Выдающийся советский экономист (ныне забытый) Виктор Валентинович Новожилов определил инфляцию так: «Это когда большое количество денег охотится за малым количеством товара».

Ёмкое определение — ни прибавить, ни убавить! Получается что для того, чтобы побороть инфляцию нужно одновременно уменьшить количество денег и увеличивать количество товаров.

Деньги коммерческие банки берут взаймы у ЦБ под процент, называемый учётной ставкой, и отдают их бизнесу или гражданам. Спрос на деньги и их объём определяется учётной ставкой и регулируется ЦБ — чем выше учётная ставка, тем меньше денег просят коммерческие банки. А количество товаров определяется экономической конъюнктурой, состояние которой в существенной степени формируется действиями президента и правительства (военно-политические факторы, фискальная политика и т.п.).

На днях ЦБ РФ вновь повысил учётную ставку с 16 до 18%. Это значит, что он пытается побороть инфляцию снижением денежной массы. Но побороть не получается, поскольку сокращается товарная масса. И это ожидаемо, ведь экономика РФ за 1992 — 2022 годы уверенно превратилась в сырьевую: сырьё добывается, ему делается первичная переработка и оно вывозится за рубеж. Там на полученную от сырья валюту покупаются товары народного потребления, а также станки, машины, механизмы и оборудование. А собственное станкостроение и машиностроение в России ничтожно мало. Перестали работать и многие предприятия, производившие товары народного потребления. Поэтому товарная масса почти наполовину состоит из импортных товаров.

В условиях войны и введённых санкций импорт сокращается, а вместе с ним сокращается и товарная масса в РФ. Импортозамещение, позволяющее нарастить товарную массу, пока что не работает — заёмный капитал для создания новых производств очень дорог — ведь ЦБ поднял учётную ставку до 18%, борясь за снижение денежной массы.

Я ожидал появления такой ситуации сразу после начала войны, но не учёл то обстоятельство, что в «заборе санкций» будут большие дыры в виде Китая и Индии, куда и отправлялось сырьё. Теперь, похоже, эти дыры закрываются. Товарная масса сокращается. И в такой ситуации влияние учётной ставки ЦБ на инфляцию минимально.